Khả năng xảy ra tỷ suất sinh lợiĐa

Khả năng xảy ra tỷ suất sinh lợi
Đa dạng hoá danh mục đầu tư có thể làm giảm thiểu rủi ro phi hệ thống. Harry Markowitz đã chỉ ra một cách chính xác bằng lựa chọn những cổ phần không di chuyển cùng chiều với nhau thì nhà đầu tư có thể làm giảm độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận sinh lời như thế nào. Trong đầu tư tài chính, nhà đầu tư luôn tìm cách đạt lợi nhuận lợi nhuận cao nhất. Harry đã đưa ra mô hình phân tích ảnh hưởng của các yếu tố thị trường các tài sản tài chính và cho phép giải bài toán trong trường đầu tư các tài phẩm trong một cặp đầu tư . Mô hình xem xét quan hệ giữa lợi tức tối ưu trung bình và độ rủi ro được đo bằng phương sai của lợi tức vì vậy có thể gọi mô hình này là mô hình mean-variance.
Markowitz đã đưa ra khái niệm danh mục đầu tư hiệu quả như sau: danh mục đầu tư hiệu quả là danh mục có rủi ro thấp nhất ở bất kỳ một tỷ suất sinh lời kỳ vọng được xác định trước, hoặc có tỉ suất sinh lợi kỳ vọng cao nhất ở bất kỳ một mức rủi ro được xác định.
Trình tự để tìm ra các danh mục đầu tư hiệu quả như sau:
- Ấn định trước một tỷ suất sinh lời kỳ vọng trên danh mục đầu tư
- Giải bài toán tối ưu hóa để tìm ra tỷ trọng mỗi chứng khoán trong danh mục
- Lần lượt thay đổi giá trị được xác định trước với tỷ suất sinh lời kỳ vọng trên danh mục, chúng ta sẽ tìm ra tập hợp các danh mục đầu tư có độ lệch chuẩn tương ứng. Đường cong tập hợp các danh mục đầu tư với độ lệch chuẩn nhỏ nhất này trên đồ thị được gọi là đường biên phương sai nhỏ nhất. Trên đường biên phương sai nhỏ nhất, điểm A thể hiện cho danh mục đầu tư có độ lệch chuẩn nhỏ nhất so với độ lệch chuẩn của tất cả các danh mục đầu tư có thể được tạo thành từ n chứng khoán. Phần trên của đường biên phương sai nhỏ nhất thể hiện các danh mục hiệu quả, được gọi là đường biên hiệu quả. Các danh mục nằm trên đường biên hiệu quả là những danh mục cung cấp các cơ hội rủi ro – lợi tức tốt nhất so với tất cả các danh mục đầu tư có thể tạo thành từ n chứng khoán. Nhà đầu tư có thể chọn bất kỳ danh mục nào trên đường biên hiệu quả này , tùy thuộc vào hệ số ngại rủi ro của nhà đầu tư đó.